美林证券：攻守兼备，正规布局好时光

秀丽多姿

证券时报网讯，太平洋证券指出，目前国内经济仍在复苏途中，上市公司盈利呈逐级改善，结构上制造业（出口）加速回暖，短期疫情返乡管控下，聚集类、服务类消费场景将受冲击，相关行业一季报预期或下修，后续“内循环”顺周期仍有空间。2020年年底公募机构抱团消费动力强劲，市场热门关注的新能源、电子呈减仓，周期和金融保持配置低位，为2021年潜在风格轮动提供空间。美国宽松财政刺激下，弱美元和海外风险缓和背景下利于外资持续流入A股。受益年初信贷发放前置和政府债提前发行等流动性缺口影响，短期 “紧信用、宽货币”格局有望持续。当下偏股型公募基金发行放量，市场增量资金充裕，春节躁动仍可为。

配置建议：围绕经济复苏（补库存、可选消费）+“双循环”，春季躁动两手抓。
1）受益经济复苏且低估值的品种：银行、保险；
2）受益出口驱动且补库存的中游制造：化工、有色、机械；
3）“科技内循环”调整后再出发：光伏、新能源汽车、军工、云计算、半导体；
4）“消费内循环”：可选消费中的汽车、消费电子、家电家居。