全世界都在买“中国药”！医药行业或迎10倍空间

末代天使

2021年03月16日 15:47:19
来源：投研派

未来10年，有一个趋势不容忽视，那就是人口老龄化的加速到来。

20世纪90年代以来，中国的老龄化进程开始加快。65岁及以上老年人口从1990年的6299万增加到2000年的8811万，占总人口的比例由5.57%上升为6.96%，目前中国人口已经进入老年型。

预计到2040年，65岁及以上老年人口占总人口的比例将超过20%。同时，老年人口高龄化趋势日益明显：80岁及以上高龄老人正以每年5%的速度增加，到2040年将增加到7400多万人。

随着20世纪中期出生高峰的人口陆续进入老年，可以预见，21世纪前期将是中国人口老龄化发展最快的时期。

一、老龄化趋势下，医药股将成“投资金矿”！

医药行业是号称永不衰落的朝阳行业，也是牛股辈出的行业。

医药行业整体需求偏向于刚性大，弹性小，和宏观经济的相关程度较小，具有防御性强的特征，不同子行业之间差别较大。

根据相关研究，普通人70岁之后的医疗费用占一生总花费的60%以上，未来10年，中国第一批婴儿潮人口将陆续退休（1962-1971年每年出生人口超过2500万），医药行业正式进入加速发展阶段，医药股也成为了投资者绝不可忽视的“投资金矿”！

二、创新创造价值，寻找医药行业的“马拉松选手”！

笔者从创新升级角度，寻找变革中的长牛品种，从4个细分行业中，找出有望成为“10倍股”的医药“马拉松选手”（文末附名单）！

1、创新药：中国有望诞生世界级创新药企！

中国创新药经过2009年的萌芽、2015年的大力投入，2018-2019年的获批上市，当前已经进入首批创新大品种的放量阶段。

考虑医保目录加速谈判增补、消费升级等支付端的改善，创新药的持续快速放量值得期待。未来3-5年将是国内创新药密集上市阶段， ADC、细胞治疗等新型疗法逐渐崭露头角。

国内创新不断升级和多样化，未来将是靶点选择、分子筛选、管线构建、临床和注册推进、市场销售等全方位的竞争，综合能力强大的头部创新药企业和有创造性的生物药公司有望成为世界级创新药企！

2、医疗服务：黄金时代已来！4类行业将持续涌现优秀公司

高景气的医疗服务赛道已经诞生了以爱尔眼科、通策医疗、美年健康、锦欣生殖、海吉亚医疗为代表的、具有跨区域影响力的民营医院龙头。

消费领域的眼科、齿科、体检、辅助生殖将持续涌现出长期优秀的公司，此类赛道值得长期看好。

1）眼科：术式迭代、耗材升级空间大，除屈光不正、白内障之外，未来疾病谱变化的驱动下患者人群持续快速壮大。

2）齿科：种植牙、正畸、儿童口腔保健渗透率仍较低，正处于诊疗需求快速释放阶段，据预测，口腔整体行业增速接近20%。

3）体检：公立医院体检远不能满足市场需求，民营体检机构经历风雨见彩虹，未来有望成为体检服务的主流提供者。

4） 辅助生殖：不孕率的攀升带动辅助生殖渗透率不断提高，随着技术升级和产品丰富行业有望不断扩容。

3、创新疫苗：国产创新品种持续获批放量，推动消费升级

中国疫苗市场总规模由13年的199亿元增至17年的253亿元， 预计到2030年达到1065亿元，年均复合增长率为11.7%。

其中二类疫苗（接种者自己支付费用）市场规模由13年的124亿元增至17年的21亿元，预计2030年达到1019亿元，年均复合增长率为12.7%。

未来国内疫苗单品种销售额超过30-50亿元的产品数量会不断增多，龙头企业依靠大单品市占率快速提升，价格体系有一定提升空间。

4、医疗器械：持续高景气！进口替代加速

中国医疗器械行业持续高景气度，预计未来3-5年有望继续保持15-20%的增长。19年医疗器械市场约为6341亿元，同比增长19.55%， 已连续六年保持约20%左右快速增长。

进口替代是医疗器械领域的核心逻辑之一，多家企业在不同细分领域持续创新，目前已接近并达到和进口产品直接竞争的水平，叠加带量采购等政策的协同推动，国产器械进口替代有望加速。