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财富幻觉是怎样产生的？
李俊
有一位股民，他持有一家上市公司股票数量是一千股。当前，该公司股票价格是每股10元。他和别人说，要是现在把该公司一千股的股票卖掉，就可以拿回一万元。他的计算方法就是，每股价格10元，一千股就是一万元。
散户用每股价格乘以拥有股票数量，从而得出自己拥有股票财富。通常情况下，作为散户，这种计算方法是没有什么问题。一位散户，不管是买入一千股还是卖出一千股，对股价影响往往是微不足道。
假如有一家上市公司，一共有100亿股，大股东持有90亿股，第二大股东持有5亿股，第三大股东持有3亿股，剩下2亿股被投资机构和散户持有。该公司股票价格是每股5元，每天交易量也就是10万股左右。该公司股价在一年时间里，基本上保持每股5元左右。不知道什么原因，该公司股价在半年时间里从5元上涨到20元。
假设大股东全部家当就是持有股票90亿股，那么股价20元的时候，他的身价是多少？有的人可能会说，股价5元时，他的身价是450亿元；股价20元时，他的身价1800亿元。股价20元时，你卖出几千股，可能股价还能保持20元左右，但是把90亿股都卖出去，还能卖出20元吗？估计到时每股都卖不到1元。
如果有人搞了一个数字币，他发行1亿枚。他拿出一千枚出来销量，定价1元。他通过几个账户买进，很快就炒到100元一枚。按照一枚价格100元来算，他拥有将近1亿枚，那么他的资产是不是将近100亿元？如果他抛售一千万枚，估计每枚价格已经跌到一分钱不到。
所谓的卖掉东京就可以买下整个美国，这是犯下财富幻觉的错误。当时，东京土地和房子的价格都很高，但是严格来说，这些价格都是边际价格。打比方，一个城市的房价是一平方米是10万元，卖房的人数很少，可以卖到这个价格，可是多数人都把房子卖掉，价格就出现暴跌。如果大家都把东京土地和房子都卖掉，卖出的价格是很低，然后大家都是去买美国土地和房子，那么美国的土地和房子的价格都会大幅度上涨。
一个小区有一千套房子，楼层等方面有一些差异，但是考虑到这些差异对房价影响不大，在这里忽略不计。这个小区卖出两套房子，每平方米价格2万元。每平方米2万元，就是边际价格。要是这个小区每个人都卖房子，把一千套房子都卖出去，估计每平方米1万元都卖不出去。
很多时候，人们往往被边际价格误导。某个小区，卖出一套房子，价格出现大幅度上涨，并不代表这个小区房价就出现整体上涨。有可能某买家，急需买该小区房子，愿意出高价购买。只有一定成交量，才可以做出判断，而不是把个别案例当作普遍现象。
如果市场交易量很小，但是你拥有量极大，就不能用边际价格来计算你的财富。一个人拥有上市公司的股票比例高达90%以上，市场交易量很小，那么他就不能用当时股价乘以股票数量来计算个人财富。
市场价格是变化的，大家都在卖出某商品，那么该商品价格就会不断下降；大家都买进某商品，那么该商品价格就会不断上涨。所谓的卖掉东京就可以买下整个美国的观点，就是忽略买卖过程会导致价格变动。
2021年9月15日
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发表于 2021-11-23 23:55
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