中药---十金花

末代天使

1、居民健康消费投入持续增长，近期部分中药产品不断涨价。

随着中国经济发展，居民可支配收入增长和健康意识提升，使得健康消费方面投入不断增加。2018年，在全国居民人均各项消费支出中，医疗保健同比增速达16.1%，遥遥领先第二名教育文化娱乐消费支出（同比增长11.2%）。国内健康消费需求持续增长，使得品牌中药等优质产品供不应求。

近期部分中药产品不断涨价，如同仁堂安宫牛黄丸（市占率31%）双天然包金衣规格自12月1日起提价约10%。此外，部分中药材价格也持续上涨，罗布麻叶、槐花、熟地黄等药材价格年涨幅超过100%。

2、中药公司经营和治理改善，有业绩好转预期。

受行业出清和经营不善等因素影响，中药公司业绩波动较大。但今年以来，随着行业优化调整、公司经营和治理持续改善（如同仁堂、广誉远等都对公司管理层进行了调整），再加上互联网电商影响使得品牌价值凸显，中药公司的经营和管理情况出现改善，预期未来业绩有好转。当前多数中药公司2022年市盈率为10-20倍，相较其它医药板块具备性价比。

3、中药在医药中政策风险相对较低，省际集采结果好于预期，国家大力支持中药发展。

国内政策而言，最大的影响是集采，中成药集采目前处于试点阶段，根据今日公布的湖北19省省区联盟集采经验来看，中成药价格将会有所下降但总体好于预期，平均降幅42%（2021年医保谈判药品平均降价幅度超过60%）。

海外政策而言，中药作为国家自主可控的产业，原材料可实现自给自足，对外依赖较小。

近年来中药行业发展一直受到国家层面高度重视，陆续出台了《关于促进中医药传承创新发展的意见》（2019年，中共中央、国务院）、国家药监局发布《关于促进中药传承创新发展的实施意见》（2020年，国家药监局）、《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》（2021年，国务院办公厅），提升中药地位，并推动中药走向世界。


1、中华老字号

片仔癀：历史悠久，是国家一级保护品种，具备稀缺原料麝香使用权，品牌价值居医疗保健胡润排行榜第一。

云南白药：云南白药是国家一级保密品种，与片仔癀目前并处国家一级保护中药保护期，稀缺性较强。

同仁堂：同仁堂品牌始创于1669年，主要产品包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等。

广誉远：公司拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大核心品种以及其他共百余种传统中药批准文号。

2、高附加值品牌或特色品牌

东阿阿胶：公司主要产品包括阿胶、复方阿胶浆、阿胶糕、“真颜”品牌系列、阿胶粉。公司获得“中国药品品牌榜价值排行榜榜首”、“改革开放40年山东40强品牌”等多项荣誉。

白云山：公司有很多知名产品，包括复方丹参片系列、板蓝根颗粒系列、、安宫牛黄丸、舒筋健腰丸、蜜炼川贝枇杷膏；王老吉凉茶、灵芝孢子油胶囊、润喉糖、龟苓膏等。

华润三九：公司主要产品包括999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、免煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等。《2019年最有价值中国品牌100强》排行榜中，公司位列83位。

健民集团：公司前身为叶开泰号，专注于儿童健康领域，持股体培牛黄公司独家拥有国家中药一类新药体外培育牛黄的完全知识产权，而体外培育牛黄可作为名贵中成药的核心原料。

济川药业：公司以中成药为主，小儿豉翘清热颗粒在儿科感冒药领域高居市场占有率第一。11月10日晚公告与天境香港签署伊坦生长激素独家开发、生产及销售合作协议。

马应龙：公司在八宝名方配伍的基础上，陆续研制推出了马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、龙珠软膏和马应龙八宝眼霜等深受用户好评的产品。

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